The Hindu Editorial – 03 jan 2026
Fiscal Constraints: On GST revenue and government’s policy space
This editorial analysis helps you understand Parts of Speech (Noun, Pronoun, Adjective, Adverb, Preposition, Conjunction), Tenses (Present, Past, Future, Perfect, Continuous), Infinitives, Gerunds, and Participles through practical examples.
The Goods and Services Tax (GST) revenue (Noun – Sub) of (Prep) ₹1.74 lakh crore (Noun) in (Prep) December 2025 (Noun) confirms (Main Verb – Present) just (Adv) how (Conj) narrow (adj) the government’s fiscal policy space (Noun – Sub) is (Main Verb). The December data (Noun – Sub) reflect (Main Verb – Present) the economic activity (Noun – Obj) in (Prep) November (Noun), the second month (Noun) under (Prep) the new, reduced GST rates (Noun). December’s revenues (Noun – Sub) were (Main Verb – Past) marginally (Adv) higher (adj) than (Conj) the ₹1.7 lakh crore (Noun) collected (Participle) in (Prep) November (Noun). This (Pronoun – Sub) was expected (Main Verb – Past Passive). Any belief (Noun – Sub) that (Conj) the rate reductions (Noun – Sub) would lead (Main Verb – Modal Past) to (Prep) an immediate and sustained increase (Noun – Obj) in (Prep) demand (Noun), and (Conj) hence (Adv) GST collections (Noun), was (Main Verb – Past) pure (adj) optimism (Noun). In (Prep) reality (Noun), people (Noun – Sub) are (Main Verb) more (Adv) likely (adj) to use (Infinitive) that extra money (Noun – Obj) to pad up (Infinitive) savings (Noun – Obj) or (Conj) pare down (Main Verb) debt (Noun – Obj), with (Prep) increased consumption (Noun) a more medium-term outcome (Noun). This (Pronoun – Sub) happened (Main Verb – Past) following (Participle) the income-tax rejig (Noun – Obj) in (Prep) Budget 2025 (Noun) too (Adv), when (Conj) the government (Noun – Sub) effectively (Adv) exempted (Main Verb – Past) people (Noun – Obj) earning (Participle) up to ₹12 lakh a year (Noun) from (Prep) income-tax (Noun). The GST and income-tax decisions (Noun – Sub) were (Main Verb – Past) both (Adv) welcome (adj) relaxations (Noun). However (Adv), at least (Adv) for (Prep) this year (Noun), they (Pronoun – Sub) are going to cause (Main Verb – Future) the government (Noun – Obj) more (adj) pain (Noun – Obj) than (Conj) gain (Noun). The most recent data (Noun – Sub) on (Prep) the government’s accounts (Noun) reflect (Main Verb – Present) this (Pronoun – Obj). Total tax revenue (Noun – Sub) stood (Main Verb – Past) at (Prep) ₹13.9 lakh crore (Noun) at (Prep) the end of November 2025 (Noun), 3.4% lower (adj) than (Conj) in (Prep) the same period of 2024-25 (Noun). On (Prep) the other hand (Noun), the Centre’s capital expenditure (Noun – Sub) stood (Main Verb – Past) at (Prep) ₹6.58 lakh crore (Noun) in (Prep) the April-November 2025 period (Noun), 28% higher (adj) than (Conj) in (Prep) the same period of the previous year (Noun). This jump (Noun – Sub) in (Prep) capital expenditure (Noun) was balanced out (Main Verb – Past Passive) by (Prep) a much slower growth (Noun) in (Prep) revenue expenditure (Noun) of (Prep) 2.1% (Noun). However (Adv), of (Prep) the two types of spending (Noun), the government (Noun – Sub) has (Main Verb – Present) much less (adj) discretion (Noun – Obj) over (Prep) revenue expenditure (Noun), which (Pronoun – Sub – Relative) comprises (Main Verb – Present) expenses (Noun – Obj) such as (Prep) salaries, pensions and interest on loans (Noun). These (Pronoun – Sub) cannot be kept (Main Verb – Modal Passive) subdued (adj) for long (Noun). The government (Noun – Sub) has valiantly tried (Main Verb – Present Perfect) to bolster (Infinitive) its earnings (Noun – Obj) through (Prep) the new excise and GST rates (Noun) on (Prep) tobacco products (Noun), not to mention (Infinitive) the health and security cess (Noun – Obj) on (Prep) the manufacture (Noun) of (Prep) pan masala (Noun). However (Adv), since (Conj) all these new rates and cesses (Noun – Sub) will come into effect (Main Verb – Future) only (Adv) on (Prep) February 1 (Noun), their full benefit (Noun – Sub) will be felt (Main Verb – Future Passive) only (Adv) in (Prep) the next financial year (Noun). Yet (Conj), the troubles (Noun – Sub) for (Prep) the government’s finances (Noun) do not end (Main Verb – Present) there (Adv). The remarkably low levels (Noun – Sub) of (Prep) wholesale inflation (Noun) this year (Noun) — averaging (Participle) -0.08% (Noun) so far (Adv) — have also meant (Main Verb – Present Perfect) that (Conj) the size of the nominal GDP (Noun – Sub) would likely be (Main Verb – Modal) smaller (adj) than (Conj) initially (Adv) budgeted (Participle). This (Pronoun – Sub) means (Main Verb – Present) that (Conj) several ratios (Noun – Sub) pegged (Participle) to (Prep) it (Pronoun), most pertinently (Adv) the fiscal deficit and debt-GDP (Noun), would automatically come in (Main Verb – Modal) larger (adj) than (Conj) earlier (Adv) estimated (Participle). The Centre (Noun – Sub) has displayed (Main Verb – Present Perfect) commendable (adj) fiscal discipline (Noun – Obj) over (Prep) the last few years (Noun). However (Adv), this year (Noun), it (Pronoun – Sub) has placed (Main Verb – Present Perfect) before (Prep) itself (Pronoun – Obj) the unenviable choice (Noun – Obj) of (Prep) either (Conj) pulling back (Gerund) on (Prep) growth-generating capital expenditure (Noun – Obj), or (Conj) risking (Gerund) missing (Gerund) its fiscal targets (Noun – Obj).
Vocabulary with Meanings and Synonyms
- Fiscal policy – Government decisions about taxation and spending (राजकोषीय नीति)
Synonyms: Budgetary policy, financial policy, economic policy - Marginally – Slightly; by a small amount (थोड़ा / मामूली रूप से)
Synonyms: Slightly, minimally, fractionally - Sustained – Continuing for an extended period (निरंतर / लगातार)
Synonyms: Continued, prolonged, maintained, persistent - Optimism – Hopefulness about the future (आशावाद)
Synonyms: Hopefulness, confidence, positivity - Pad up – To increase or add to something (बढ़ाना / जोड़ना)
Synonyms: Boost, increase, augment - Pare down – To reduce or decrease (कम करना / घटाना)
Synonyms: Reduce, cut back, trim, decrease - Rejig – To reorganize or rearrange (पुनर्गठन करना)
Synonyms: Reorganize, restructure, rearrange, revamp - Exempted – Freed from an obligation or liability (छूट दी गई / मुक्त किया)
Synonyms: Excused, released, excluded, spared - Relaxations – The easing of rules or restrictions (छूट / ढील)
Synonyms: Easements, reliefs, concessions - Capital expenditure – Money spent on acquiring or maintaining fixed assets (पूंजीगत व्यय)
Synonyms: Capex, infrastructure spending, investment expenditure - Revenue expenditure – Spending on day-to-day functioning (राजस्व व्यय)
Synonyms: Operating expenses, recurring expenditure - Discretion – Freedom to decide or act (विवेक / स्वविवेक)
Synonyms: Judgment, choice, freedom, flexibility - Comprises – Consists of; is made up of (शामिल है / मिलकर बना है)
Synonyms: Includes, contains, consists of - Subdued – Restrained or kept under control (दबा हुआ / नियंत्रित)
Synonyms: Suppressed, restrained, muted, controlled - Valiantly – In a brave or courageous manner (बहादुरी से)
Synonyms: Bravely, courageously, heroically, boldly - Bolster – To support or strengthen (मजबूत करना / सहारा देना)
Synonyms: Strengthen, reinforce, boost, support - Excise – A tax levied on goods produced within a country (उत्पाद शुल्क)
Synonyms: Duty, levy, tariff, tax - Cess – An additional tax levied for a specific purpose (उपकर)
Synonyms: Surcharge, levy, additional tax - Wholesale inflation – Rise in prices at the wholesale level (थोक मुद्रास्फीति)
Synonyms: WPI inflation, producer price inflation - Nominal GDP – GDP measured at current market prices (नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद)
Synonyms: Current-price GDP, unadjusted GDP - Pegged – Fixed or linked to something (जुड़ा हुआ / निर्धारित)
Synonyms: Linked, tied, fixed, attached - Pertinently – Relevantly; in a manner relating to the matter (प्रासंगिक रूप से)
Synonyms: Relevantly, appropriately, aptly - Fiscal deficit – The gap between government’s total expenditure and revenue (राजकोषीय घाटा)
Synonyms: Budget deficit, financial shortfall - Commendable – Deserving praise (सराहनीय / प्रशंसनीय)
Synonyms: Praiseworthy, admirable, laudable - Unenviable – Difficult and undesirable (अवांछनीय / कठिन)
Synonyms: Undesirable, difficult, thankless, awkward
Read this The Hindu editorial in Hindi
दिसंबर 2025 में 1.74 लाख करोड़ रुपये का वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) इस बात की पुष्टि करता है कि सरकार की राजकोषीय नीति के लिए जगह कितनी तंग है। दिसंबर के आंकड़े नवंबर यानी नयी व घटी जीएसटी दरों के तहत दूसरे महीने की आर्थिक गतिविधियों को प्रदर्शित करते हैं। दिसंबर के राजस्व नवंबर में संगृहीत 1.7 लाख करोड़ के राजस्व से थोड़ा ही अधिक हैं। यह प्रत्याशित था। ऐसा कोई विश्वास कि घटी दरों से मांग, और इस प्रकार जीएसटी संग्रह, में तुरंत और टिकाऊ बढ़ोतरी होगी, विशुद्ध आशावाद था। हकीकत में, ज्यादा संभावना यह है कि लोग अतिरिक्त धन का इस्तेमाल बचत बढ़ाने या कर्ज घटाने में करेंगे, और उपभोग में वृद्धि मध्यम अवधि में सामने आयेगी। ‘बजट 2025’ में आयकर में बदलाव के बाद भी यही हुआ था, जब सरकार ने साल में 12 लाख रुपये तक कमाने वालों को वस्तुत: आयकर से मुक्त कर दिया था। जीएसटी और आयकर संबंधी फैसले, दोनों ही स्वागत-योग्य रियायतें थीं। हालांकि, कम-से-कम इस साल, ये सरकार के लिए फायदे से ज्यादा तकलीफ का सबब बनने जा रहे हैं। सरकार के खातों को लेकर सबसे हालिया आंकड़े यह प्रदर्शित करते हैं। नवंबर 2025 के आखिर में कुल कर राजस्व 13.9 लाख करोड़ रुपये था, जो वित्त वर्ष 2024-25 की इसी अवधि की तुलना में 3.4 फीसदी कम है। दूसरी तरफ, अप्रैल-नवंबर की अवधि में केंद्र का पूंजीगत व्यय 6.58 लाख करोड़ रुपये रहा, जो पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 28 फीसदी अधिक है। पूंजीगत व्यय में इस उछाल को राजस्व व्यय में 2.1 फीसदी की काफी धीमी वृद्धि से संतुलित किया गया। हालांकि, खर्च के दो प्रकारों में, राजस्व व्यय पर सरकार की निर्णय-स्वतंत्रता बहुत कम होती है। इस व्यय में वेतन, पेंशन और कर्ज पर ब्याज जैसे खर्च शामिल होते हैं, जिन्हें लंबे समय तक कम करके नहीं रखा जा सकता।
सरकार ने तंबाकू उत्पादों पर नयी उत्पाद व जीएसटी दरों, साथ ही पान मसाला की मैन्यूफैक्चरिंग पर स्वास्थ्य और सुरक्षा उपकर के जरिए अपनी कमाई को सहारा देने के लिए हिम्मत भरी कोशिश की है। हालांकि, ये सभी नयी दरें और उपकर चूंकि 1 फरवरी से प्रभाव में आयेंगे, इनका पूरा लाभ अगले वित्तीय वर्ष में ही महसूस किया जा सकेगा। इसके बावजूद, सरकार की वित्तीय स्थिति के लिए मुश्किलें खत्म नहीं हो जातीं। इस साल थोक महंगाई के उल्लेखनीय रूप से निम्न स्तरों – अभी तक का औसत -0.08 फीसदी – का यह भी मतलब है कि नॉमिनल जीडीपी बजट में लगाये गये अनुमान से कम रहेगा। इसका अर्थ है कि इससे जुड़े कई अनुपात, विशेष रूप से राजकोषीय घाटा और कर्ज-जीडीपी अनुपात, अपने आप पहले के अनुमानों से ज्यादा हो जायेंगे। केंद्र ने बीते कुछ सालों में सराहनीय राजकोषीय अनुशासन दिखाया है। हालांकि, इस साल उसने खुद को इस कठिन चुनाव में डाल दिया है कि या तो वह आर्थिक वृद्धि बढ़ाने वाले पूंजीगत व्यय में कमी लाये या फिर अपने राजकोषीय लक्ष्यों से चूकने का जोखिम ले।
Source: The Hindu Newspaper – Link
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गुरुजी आप तो धागा खोल दिए।
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